6月以来，美国股市继续延续超级牛市行情，并且再创新高。中国股市经过长期低迷也出现了一定反弹。其中，白马股，即高成长股票走出了一波抢眼的行情，我之前跟踪的如东方雨虹等连续创出新高，市场出现了类似成熟市场的结构分化。这不能不说是一件好事情，虽然看起来只是少数股票赚钱，但是随着市场进一步扩容，指望齐涨共……阅读全文...

今年的五月可真是超出了预期，一是美国股市根本没有出现任何回调而继续大幅上涨，另外一个就是中国市场反其道而行之，演绎了一场五月股灾。除了少数蓝筹股之外，绝大部分股票都出现了大跌，甚至跌到需要救市的程度。   五月下旬我基本上没有进行任何操作。五月中旬我卖出了一部分中概股，事实证明中概股却出现了一波……阅读全文...

时间进入五月，中美两地股市却发生了翻天覆地的变化。中国俗话说“五穷六绝七翻身”，果真内股就迎来了一波暴跌。而美国传说中的”Sell in may and walk away” 却并没有发生，美国股市直接进入了盛夏，迎来了一波迅猛的大行情。   说道美国股市的情况，五月上旬首先美股迎来了一波暴涨。很多公司包括中国……阅读全文...

在上一篇文章《2017年04月投资笔记上》中，我提到了要重新设定投资组合的问题，并设置了今年投资的圈子。其中要求“满仓换股”，无论任何情况下都坚持持仓，是获取“闪电打下来一瞬间”高收益的必要条件。因此，有的时候既然选择了成长投资，就必须要承受市值大幅波动的过程。   先说说美国股市的情况。美国股市进入……阅读全文...

四月已经过去一半，春天就快过去了，马上又要进入盛夏。其实地球公转轨道并不是正圆形，而是椭圆的，在远日点时单位时间在椭圆曲线上经过的长度要远远快过近日点。因此在夏天观察天光的变化会觉得很慢，不知不觉一个夏天又过去了。而等到冬天来临，天光的变化又会变得很快，此时再追也来不及了，如同基本面的变化体现在股……阅读全文...

本文是“雪球”网站上文章的备份。   3月也要结束了，在这里记录一下3月下旬的思考和分析，无任何操作。 3月上旬写了上月上之投资记录 ;  记录我买入长安汽车的理由和操作，之后并无任何操作。但对市场的观察一直持续，下面是这期间的一点想法。 首先要恭喜融创达到10元，不仅要恭喜赚钱的股民，也要恭喜孙总和贾……阅读全文...

在考虑企业价值的过程中，投资者常常会关注“相对价值”，也就是基于当期盈利（市盈率）或净资产的估值。但是过度关注估值，也会犯下另一种错误，即用“非常便宜的价格” 买入“差公司” ，最后遇到资本毁灭或长期难以实现价值的风险。或是公司转为亏损，从“非常便宜的差公司”变成“非常贵的差公司”。 更不用说很多企……阅读全文...

高层次的理论总是充满了假设，我们必须从底层开始。所谓底层就是物理事实，如果考虑到量子不确定性，甚至“物理事实”都是不存在的，作为量子海洋中的泡沫，我们必须有这个觉悟，这是智慧生物的基本假设。   经济学是一种假说，证券投资理论也是一种假说，各种估值方法也完全是建立在各种假说之上。完全依靠这些假说……阅读全文...