《时运变迁》阅读笔记

2016年11月14日

    因缘际会得以与本书出版者有所交集,其推荐的这本《Changing Fortunes》 中文版,是最近我读到的水平最高、事实最权威的关于汇率理论、国际货币实务的文本。当我看到译者序中说这本《时运变迁》原英文版是25年前出版的时,只能对中国的愚昧和封闭一声叹息。但“往者不可谏,来者犹可追”,回顾25年前日美……阅读全文...

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定向增发不是充足的投资依据

2016年11月3日

之前有朋友向我咨询一定增项目,思考再三得出结论,定增也不能保证盈利,但由于不够深入,语言未能准确表达,故我重新整理一下关于我对定增、增持回购和内幕消息的看法。我的观点是,严格的看,除了以减少注册股本为目的,使用资本公积进行的回购,其他均不可能构成投资风险小的充分条件。   一、目前对增发增持等的……阅读全文...

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投资的核心是对未来的一次性贴现

2016年11月1日

本文亦作为2016年10月之投资记录   我之前写过一篇文章,《证券投资的风险有多大》 ,举了个恐攻的不恰当例子,说明了我们无法准确预测未来,因为未来含有随机性、未被识别的信息以及不能被正确理解的信息。但如果我们要冒着被炸死的风险去炒股,那是否该要求更高一点的收益率呢?   之前投资的长城汽车H在公布……阅读全文...

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为何不能抓住投资机遇

2016年10月24日

在股市里呆久了,我经常听到的一个词叫做“老股民”。开始下意识觉得是一个形容富有经验的投资者,但而后一想,“老股民” 无疑是个具有侮辱性的词,炒了这么多年的股,竟然还是“股民”,而没有成为什么投资大师或是全身而退,也许还在亏钱,真是一种讽刺。   老股民们尚且没有赚到钱,更何况新股民,去年的股市(……阅读全文...

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证券投资风险有多大?

2016年10月12日

很多人看到这个标题,就会以为我又要老生常谈“股市有风险”了。证券投资的风险究竟有多大,相信经历过金融危机的投资者都有体会。把钱亏光了,甚至欠债,公司亏倒闭了,最坏无非是这样。尽管有些投资者心理承受能力不够,甚至选择了自寻短见,但这毕竟是极少数,大部分投资者的亏损仅限于财务方面。   让我们心目中……阅读全文...

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我对通货膨胀和信用货币体系的观点

2016年08月8日

面对通胀和信用扩张,我现在的观点是: 一:现代信用货币体系是一种制度安排,不是一种“货币实物”。 二:法币作为法定清偿手段具有强制性,但持有法币不是强制的。 三:自愿选择持有信用货币的人所承受的通胀风险,是其使用(或预期使用)信用货币体系支付的对价。 四:是否接受通胀风险要考虑到机会成本。 五:接受通……阅读全文...

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为什么技术分析行不通

2016年07月1日

人生活在社会中,就是生活在所有人言行的集合里。人的思想不是凭空而来,而是结合自己思考与他人思考的综合。观念和思想会影响你的行动,进而改变你的命运。而由于他人的观点未必正确,所以人的一生时时刻刻要与错误的思想和言论作斗争。   离开学校后,成年人往往以周围的“既定世界”为正确的标准,认为“存在的都……阅读全文...

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宏观的命运石之门

2016年06月27日

“一切都是命运石之门的选择”                                                                                                            ——凤凰院凶真         如果能给过去发一个信息,世界线就变了。在命运石之门的世界,一切都……阅读全文...

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openwrt上一种简单的dns清洗方法

2016年04月21日

之前的文章介绍过在Openwrt配合Shadowsocks运行时,搭配使用chinadns清洗DNS的经验。chinadns构思精妙,确实是上佳之选,其原作者及openwrt分支的作者为自由做出的贡献不可磨灭。但是,chinadns也存在以下缺陷:   缓存有限,需要重复刷新 不支持0.0.0.0 一旦某台服务器(不论国内外)宕机,不可容错   其实解……阅读全文...

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You are programmed to receive it

2016年03月16日

Hotel California 里最后两句,Night man 说:We are programmed to receive.  这里应是“按惯例行事”的意思。前些天,[email protected] 在评论某些公共政策时,对侃侃而谈“注册制”、“公共道路政策”的人说了一句:“它抛来一个注册制,你侃侃而谈,加以讽刺一番,机智如你;明天它又抛来一个XX制,你侃侃而谈,讽刺一番……阅读全文...

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对价值投资的再认识(二):假设和事实

2016年03月7日

上一篇我探讨了有关人认识世界的局限性,主要有以下三点:   知识不足 知识有错误 受限于观察角度,所得的信息有限或片面     然而,在具体投资过程中,我们除了这些问题,还会遇到新的问题。     事实与假设   什么是事实?什么是假设? ——从日常经验出发,我们通常会认为,“眼见为实……阅读全文...

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对价值投资的再认识(一):盲人与瞎马

2016年03月4日

经过投资实践和思考,我得出了一些与众不同的想法,当然也得益于读了不少书,但看起来近几年投资市场的剧烈波动也有贡献。 就价格和价值的问题,我认为我和市场上那些传统的“价值投资”大师们有不同的考量。特分享如下:   承认人的无知 人生而无知。所谓自我意识,是经过时间积累而成的经验。不经培训,人连基本的……阅读全文...

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告别杰西利弗莫尔:被拉下神坛的股票作手(一)

2016年01月29日

    利弗莫尔,一个一百多年前的美国股票炒家,获得过巨大成功,数次破产,最后自杀。 一百多年后,为何中国股市中,有如此之多的股民追捧他? 甚至一些机构投资者,基金、私募也把他奉若神明? 似乎是熟悉的配方,熟悉的味道,在一个歇斯底里的大牛市里,“小学文化,农村户口”的少年股神,靠着十倍杠杆一战……阅读全文...

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