“人是一颗有思想的苇草”，自从人认识到只有思想才是自由的，肉体随时可能毁灭，也会随时间消亡，那些先行者们从来都没停止对自身和世界的思考，总是想知道，以后会发生什么，这样做的意义是什么，未来会变成什么样。对未来的思考和预测，正是人区别于动物的重要标志，也是人的智慧和思想的光芒。我们不能不说，那些历史上为未来着想，忧虑的先人们，很大程度上促进了社会的发展。虽然他们的预测和解决方案也有很多问题，但总是取得了作用。每当邪恶临近，又有人会站出来，提示人们要注意危险，但凡被注意到的，则危险被预防，而未被注意到的，事后才知道他们的远见。
我这里不想用知识分子这个词，在我这里，这是一个贬义词。但是，对于思想者们的思想，也并不是每次都能应验的。有的时候我们会过度忧虑，或是做出不正确的判断。在投资这个特定的领域里，发生了太多的波折，投资者对未来保持警惕和必要的谨慎是正常的，但同样的，对未来的忧虑也要考虑到是否过度。
人是倾向于模式识别的生物，如果在火星上发现一块奇怪的石头，总会有人把它理解成人脸。近代科学以来，重视逻辑推理和实验验证的科学，已经基本上在严肃科学的问题上抑制了这种倾向，虽然民间从中医到跳大神仍然活跃。但随之而来的又是逻辑推理和实验验证的新问题。对于社会学、经济学而言，由于无法进行实验验证，也不能控制单一变量，对历史的解读往往会再次陷入模式识别——寻找模式的老路，任何解释似乎都是“自圆其说”。在此基础之上，对未来的预测或推测，则是建立在或不可靠的基础上的逻辑推理，往往大事没能推理出来，却推理出荒谬的结论。当然我们不能苛责，人是有限的生物，有这些推测，预测和反思，总比没有要好，但我们也要有自己的判断。
具体到投资业务上来，无论是宏观，行业还是个股，总是有逻辑推理的，不然交易也无法进行。看多有看多的逻辑，看空有看空的逻辑，而且在各自的时空框架内都是自圆其说的。但是市场还有价格这个维度，虽然我十分反对“价格包含一切信息”这种市场有效假设，但必须要承认的是，“价格包含（一部分）信息”。这里的信息，除了事实之外，当然也包括对事实的解读和推演。而这种推演如果走火入魔，走向极端，或是形成强一致性的预期，往往会使得“价格”内被塞入了大量错误信息，导致出现大幅度波动，或是形成一次交易机会。
可是人总是忧虑的，总是要找出一些事来忧虑，尽管没有事，他们也会找出事来。实在没有事，泡沫本身也是危机，人们会宣扬无限度的上涨，最终人造出一个危机。今年年初，很多人说了CNY汇率贬值会如何如何，全球经济会崩溃，导致新兴市场货币股票双杀，商品跌到极低的价格。但谁也没想到，之后的“去产能”，又把商品推上了高峰。但更没想到的是，资源股票并不是表现最好的，资源股票没能同步反弹，反而发生了“举牌”，一总结，大盘股涨得最好… 所以，在复杂的市场面前，人的预测和忧虑是非常有限（但不是完全没用）的。
高毅资产的冯柳（茅台03）说过，“市场是多状态的同时并存。信息有不同的确定性，如果某个维度的确定性突然提高到一定程度，那其他维度的权重就会降低，大家就容易被更确定的维度吸引集中，一般来说短期因素导致的市场降维比较多，常见于定量分析、走势分析或短期利好利空信息上，这一般导致中期顶或长期底。长期确定导致的过度升维则容易导致长期顶或中期底，主要多见于定性的过分理解上。”
这句话我现在理解的是，不仅仅是“利好出尽是利空”这么简单，而是说如果市场所有人对某一个因素集中表达，并集中忧虑（期望）某个因素，这个因素非常容易导致市场价格出现单方向的过度波动。这里“过度”的严格定义是：价格在可预见的时间内能够反向波动回来。因此，如果市场出现了对单一因素的集中表达，通常需要考虑对顺波动方向仓位的止盈退出，或是谋划着如何建立反向仓位了。当然这点非常难，而且很容易因为螳臂当车被碾压，但只要出现了对“单一因素”的集中解读和表达，一般离反转已经不远。
再深入的理解，事实上真实世界里不存在“单一因素”，特别是个股的经营，基本都不是被单一因素控制的。除去那些单一因素的个股（如矿产）外，大部分企业经营是复合因素的结果。此时如果出现单一因素导致的单向波动，可以认为，企业的基本面不可能与该因素的波动完全一致，故从基本面的理论上说，一定会出现基本面与价格的差值，当这个差值足够大时，应该可以考虑反向操作。举个例子，如果CNY贬值15%到20%，引起在美上市的中概出现50%跌幅，则此时我们应认识到的是，对于一家互联网公司来说，影响利润（哪怕是用USD计价的）因素，远不是那点汇率波动能概括的。此时，如果一家公司未来能实现50%甚至100%的增幅，这点汇率完全不是问题。因此，但出现因为宏观的因素而下跌时，我们可以认定，如果未来这家互联网公司的价值会持续增长，可以克服宏观环境的不利影响。同样的，如果大盘进入所谓“牛市”，所有股票在短时间内，如一年左右，都出现了大幅度上涨，此时没有理由认为所有企业的业绩都出现了同步的增长，如果你的股票不是，也许该考虑适当兑现了。今年8月起港股市场出现的普涨，现在回顾则是无意义的，因为所有港股全部补涨了，以“估值低”为理由进行的仍然是投机。如果“估值低”就有“价值”，那为什么早不涨晚不涨，偏偏这个时候涨。
远见有的时候会发展成偏见就是这个理由。投资者总是忧虑，这是人的本性决定的，又因为他们可以思考，当然会将思考用于投资决策。但是自然又十分复杂，当思考过度展开时就变成了偏见。当然，对标的的深入研究是一切的基础，没有对标的研究，这一切只能变成普通的投机，和看图说话没有区别。而且以上仅限于对大盘的过度忧虑，而对个股的忧虑完全可能是正确的，此时如果没有非常充分的了解，完全可能亏在个股上。
说了这么多，总要说说实际的。交易从来没有平静的时候，美国选举、加息、查处保险公司等一系列事件，造成价格大起大落。现在如果说对共和党的逻辑开始要出现过度展开的迹象，我们是否应该跟随着抛弃“科技股” ，抛弃“新兴市场”，跟着逻辑去追”四万亿”呢？ 我认为如果从一个美国国内政策展开到未来MAGA运动，到美利坚的伟大复兴还属于正常，早早的开始叫“山巅之城”甚至“世界大战”，似乎太早了一点呢…