我很久没写关于比特币的文章了，主要是因为忙，另外一个原因是，比特币的价格波动很大，随便乱说话很容易被打脸。这几天相信各位对“比特币”的价格，已经体会得更深了。

今天我在网上攻击了一下李笑来老师，引起了他的不快。我说“某些大师一月份还说比特币会涨到一万四呢，现在又说跌到2000”，投资者真的谁也不能信，只能独立思考。

这句话说的有点过于直白，可能伤害了李老师，我向他赔个不是，但是我表达的意思确实是：投资决策需要独立思考，谁也不能信，不管什么大师大V，还是我，都别信，只能相信自己。

但是，独立思考是很困难的，特别是普通投资者，往往盲目性非常大，非常喜欢听从专家、大师、明星的投资建议，而市场不确定性又很大，大师的一句无心之言，对散户可能就是圣经。这样一旦投资者出现亏损，往往会迁怒于名人。当然，我们知道这样的投资者肯定是要付出学费的，但是大师也要爱惜羽毛，声誉是很重要的资产，更何况很多投资者是因为信任你，才听从你的投资建议，如果你的一句废话造成了投资者的亏损，肯定不是一件好事。因此市场中具有一定话语权的人，要慎言具体的，精确的价格。

很多人要说，你是股评家，要捣浆糊了，说什么都是对的。你还别说，我曾经还真是“股评家”，在这里，我讲若干我投资生涯中的败笔，供大家分享。

 

一，“东力传动” 信口开河，公司客户腰斩

我曾经在证券业工作，先后任助理分析师等职，后取得了证监会投资顾问执照，在一家券商从事投资顾问业务，也兼任一些分析工作。中国股市的情况就不用多谈了，但当时我还年轻，觉得赌场也挺好的，看看图，翻牌子，碰运气，做短线，这是大家都在做的事情，我也理所应当。

就这样，我在券商的岗位上混的同时，自己也继续着自己炒了多年的股票生涯（当然这是违法的）。但我认为我如果要给客户提供什么投资建议或分析结论，一定我自己要先认可并用我自己的资金进行实践，这样才算是对自己的研究结果负责。在这期间，我也挣了一些钱，写了不少分析文章，甚至在报纸上发表过观点。客户和同事都认为我是比较有水平的“炒股高手”，经常向我请教。

对这样的请教，如果我自己是做了同样的操作的，我会告诉他们我的逻辑。如果不是，我会自己尝试分析一下，如果得不出结论，一般我会圆滑地说“最好注意风险”或者是“我也不太清楚，我可以给你参考下大行的研究报告”之类的。

 

结果一次例外出现了。

我记得很清楚，那是2012年的2月，A股在一年多的下跌后终于出现了一个从2000点到2400点的波段反弹。反弹节奏很快，有点跟不上节拍的感觉。之后大盘就在2300左右横盘。我当时对证券市场的认识还是庄家市、政策市、资金市，认为在长年下跌后，A股必然有一个较大的反弹，刚反弹20%不算反弹，外国反弹了50%了，而A股去年（2011）可是还在3000点以上啊，至少也要反弹到2600-2800。

当时我还在这个博客里写了个文章从资金供求，M1M2的历史规律谈A股将有一个大反弹，但事实证明，这一论点毫无科学根据，是妄自猜测。

 

大概在3月份的时候，一个投资者（女，50岁左右）出现在办公室。因为我不是经纪人，因此不认识她，她自我介绍说是公司的客户，有一个股票想请教一下我，非常认真的样子。我给她找了个椅子坐下，然后打开屏幕上的股票“东力传动”（现在的宁波东力）

当时该股在漫长的下跌后出现了反弹，从大约六块钱反弹到七八块的样子。这位投资者是之前在下跌的时候抄底买的，还没有解套，大概套在八九块，反正亏损在10%左右。

我当时根本没研究过这个股票，事实上我事先都不知道有这个股票。可是由于在一二月行情里我挣了很多钱，而且想当然的以为A股会涨，所以看着这个股票的图形就觉得很顺眼，不自觉的就觉得会涨了。然后我回答说，阿姨，这个股票我也没研究过基本面，但是从技术上看似乎还在上升通道，还能涨点的。

她问我：“是现在割肉出来，还是再等等” 我回答她说，这个股票估计还能反弹一段时间，你可以再等等。

然后她问了我一个问题：大概能反弹到多少钱啊？

此时，由于我当时自己持有股指期货的多单，同时自己也看好后市，完全没有研究过这个股票的情况下，想当然的认为如果大盘从2400涨到2600，甚至2800，那么个股反弹10-20%是很正常的。所以我当时想当然的说：“大概能涨到8块以上，也许能涨到十块钱呢！”

阿姨兴高采烈的走了，然后就没有然后了。

 

 

One year later…

 

一年后，在会议室开会的时候，偶然听客户经理说，有一个客户买了东力传动，从8块钱套到3块钱了，买了五十多万。本来可以开融资融券的，可惜了。 我开始没当回事，因为在资本市场里这种事很正常，但是随后一想，难道是那个人？于是我赶紧问经纪人，原来客户就是那个阿姨，她是这个经纪人的客户，之前经纪人也不知道她来找过我，所以后续的情况我也没得到反馈。

 

听到这个消息，我觉得非常后悔。于是我就把她来请教我这个股票的事告诉了经纪人，只是没说“我看到十块钱”，说当时这个客户来找我，由于不是我的客户，我也没办法查询她的持仓，她自己也没说，我以为她没买太多的，所以没有建议她止损，真是可惜了。经纪人无奈的走了。

 

这件事给了我深刻的教训，让我对投资者的态度开始发生转变。

 

我这才明白，“专家”在很多投资者眼中是神话的象征，大部分人不愿意，也没能力自己思考，因此把希望寄托在专家身上。而专家的预测一旦错误，将会给投资者造成重大损失，后者将把账算在专家头上。我非常想骂他们不动脑子，但是换位思考，投资者也是因为信任专家才听取他们的投资建议，如果做出轻率的判断，显然是对自己粉丝的一种不负责任的态度。

 

二、“中航重机”粉丝崇拜，大神身败名裂

第二次严重失误是“中航重机”这个股票上发生的，这次事故造成了我重大的损失，从此深刻地认识到了粉丝和意见领袖的关系。

2013年1月的大型反弹行情中，600765“中航重机”（以前的力源液压）表现抢眼，股价一骑绝尘。我当时看好其3D打印概念，并做了大量前期调研和研究，认为该公司有一定价值，可比标的是美股的DDD，SSYS，EXONE，市值均在30-50亿美元，而600765当时市值仅为百亿人民币，具有市值提升的空间。

当时我在某股票论坛里是名人，经常发表对大盘和个股的看法，有很多粉丝。论坛里也是短线气氛浓厚，有大批人在炒作这个热股中航重机。我买入后股价连续涨停，随后在论坛发帖推荐，详细讲了3D打印技术的技术细节，并说如果从市值和可比计量上看，该股将涨到一百块钱以上去，就是to da moon… 。（像不像之前有些人说比特币？）

我发帖后次日股价再次涨停，然后次日又冲新高，成交量剧烈放大至20亿CNY，随后放量滞涨。此时粉丝非常狂热，在帖子里都叫我神仙，我也觉得飘飘然了。之后我还推荐了公司一个客户，和我一个亲戚买这个股票，自己又大量融资买入。

之后一周该股见顶，短线急跌，从20元急跌至13，我融资部位出现亏损，把之前赚的钱也亏掉了，还倒亏了20%。客户，亲戚和论坛粉丝也都套住了。然后他们在帖子里面天天谈庄家、主力、政策、阴谋，（像不像比特币？）

下跌以后我苦熬了一个月，等来了一季报。在一季报里我发现公司的3D打印业务没有产生收入，和XONE，DDD,SSYS有本质区别，还是个典型的中国垃圾股，前面市值同步模型是错误的，不能简单根据市值来估量涨幅。终于决心全部止损了。但是内心里还不死心，在帖子里拒不认错。

之后熬了三个月，终于股价再度反弹，又创出一个新高，我在大约15元又买了回来（投机性的），在20元的过程中分批减仓，挽回了一部分损失。之后在20元的时候我在论坛回帖说该股票放弃跟踪，建议短线卖出，

之后股价再度暴跌，很多人开始骂我，说我什么当年还“在一起看月亮”现在就“装作不认识了”。于是我再也不敢去那个股票论坛装大神，销声匿迹了。一代“大师”可谓身败名裂。

 

事后我赔偿了亲戚的投资损失，并向客户道歉。但这件事已经动摇了我从事证券行业的信心，不久就离开了证券公司。

 

现在反思中航重机，告诉我一个问题，不仅是“没有调查研究”会出错，“调查研究了”也会出错。因为投资者不是神仙，只要是人做的事，必然有疏漏，调研的方法或结论都可能有问题。而如果把价格说的太死（什么一定会TO DA MOON），结果一旦不符，就会造成悲剧。

 

而且更不好的是，在网上或者客户中装神仙，会让自己失去正确的判断力。在粉丝群里，被套牢了会找借口，找理由，互相安慰，寻找阴谋，而不是仔细研究这个东西到底靠谱不靠谱。如果我不是会读财报，迫使我离开这个股票，我现在的投资生涯可能已经结束了。

 

当然我不是说比特币要完蛋了，我们要割肉了，而是说要自己正确研究比特币到底会不会完蛋，如果完蛋会怎么完蛋，而不是听群里的人说“比特币会完蛋了！”赶紧割肉，或者听大神说了“比特币要TO DA MOON！”赶紧追涨。

 

跌了更清醒

比起比特币在高位时的聒噪和狂妄，我更喜欢这个价位，它能让人反思。很多时候悲剧往往是我们自己造成的。

 

上面是我随便节选的一小段炒币群内容，这个一个很普通的比特币讨论群。这个世界是一个混乱无序的世界，24小时滚动的交易，大量的信息，没有涨跌幅限制，可以无限度的使用杠杆，还可以玩“山寨币”。投资者在这个世界里往往其投机属性被急剧放大，在混乱中迷失了自己。

这种高度投机和无序的走势，正是数字货币市场的特性，这是一个客观事实。有人会说，这些投资者素质很低，他们亏了活该。问题是现在的市场主要就是由这样的投资者组成的，他们对各种信息过度敏感，迷信权威和他人，并使用了不适当的杠杆水平。在他们被市场完全消灭之前，名人所说的内容很容易成为他们操作的指引，并在亏损后成为发泄的对象。

所以，在MTGOX破产后，我就很少发表技术分析文章，甚至不再写有关行情的内容了。我知道别说比特币，就连股市都很难预测，你由如何能保证自己每次都说对呢？而一般人名气大了，又不愿意认错，结果往往是赔了粉丝又赔钱。

 

当然，我投资生涯的教训还很多，这只是两个关于投资决策与群体，与他人的典型例子。由于市场是不可控的，而个人调研水平又有限制，我认为行业领袖不宜对具体的价格发表过于肯定的看法，以免误导别人，更避免误导自己。