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我很久没写关于比特币的文章了,主要是因为忙,另外一个原因是,比特币的价格波动很大,随便乱说话很容易被打脸。这几天相信各位对“比特币”的价格,已经体会得更深了。

今天我在网上攻击了一下李笑来老师,引起了他的不快。我说“某些大师一月份还说比特币会涨到一万四呢,现在又说跌到2000”,投资者真的谁也不能信,只能独立思考。

这句话说的有点过于直白,可能伤害了李老师,我向他赔个不是,但是我表达的意思确实是:投资决策需要独立思考,谁也不能信,不管什么大师大V,还是我,都别信,只能相信自己。

但是,独立思考是很困难的,特别是普通投资者,往往盲目性非常大,非常喜欢听从专家、大师、明星的投资建议,而市场不确定性又很大,大师的一句无心之言,对散户可能就是圣经。这样一旦投资者出现亏损,往往会迁怒于名人。当然,我们知道这样的投资者肯定是要付出学费的,但是大师也要爱惜羽毛,声誉是很重要的资产,更何况很多投资者是因为信任你,才听从你的投资建议,如果你的一句废话造成了投资者的亏损,肯定不是一件好事。因此市场中具有一定话语权的人,要慎言具体的,精确的价格。

很多人要说,你是股评家,要捣浆糊了,说什么都是对的。你还别说,我曾经还真是“股评家”,在这里,我讲若干我投资生涯中的败笔,供大家分享。

 

一,“东力传动” 信口开河,公司客户腰斩

我曾经在证券业工作,先后任助理分析师等职,后取得了证监会投资顾问执照,在一家券商从事投资顾问业务,也兼任一些分析工作。中国股市的情况就不用多谈了,但当时我还年轻,觉得赌场也挺好的,看看图,翻牌子,碰运气,做短线,这是大家都在做的事情,我也理所应当。

就这样,我在券商的岗位上混的同时,自己也继续着自己炒了多年的股票生涯(当然这是违法的)。但我认为我如果要给客户提供什么投资建议或分析结论,一定我自己要先认可并用我自己的资金进行实践,这样才算是对自己的研究结果负责。在这期间,我也挣了一些钱,写了不少分析文章,甚至在报纸上发表过观点。客户和同事都认为我是比较有水平的“炒股高手”,经常向我请教。

对这样的请教,如果我自己是做了同样的操作的,我会告诉他们我的逻辑。如果不是,我会自己尝试分析一下,如果得不出结论,一般我会圆滑地说“最好注意风险”或者是“我也不太清楚,我可以给你参考下大行的研究报告”之类的。

 

结果一次例外出现了。

我记得很清楚,那是2012年的2月,A股在一年多的下跌后终于出现了一个从2000点到2400点的波段反弹。反弹节奏很快,有点跟不上节拍的感觉。之后大盘就在2300左右横盘。我当时对证券市场的认识还是庄家市、政策市、资金市,认为在长年下跌后,A股必然有一个较大的反弹,刚反弹20%不算反弹,外国反弹了50%了,而A股去年(2011)可是还在3000点以上啊,至少也要反弹到2600-2800。

当时我还在这个博客里写了个文章从资金供求,M1M2的历史规律谈A股将有一个大反弹,但事实证明,这一论点毫无科学根据,是妄自猜测。

 

大概在3月份的时候,一个投资者(女,50岁左右)出现在办公室。因为我不是经纪人,因此不认识她,她自我介绍说是公司的客户,有一个股票想请教一下我,非常认真的样子。我给她找了个椅子坐下,然后打开屏幕上的股票“东力传动”(现在的宁波东力)

当时该股在漫长的下跌后出现了反弹,从大约六块钱反弹到七八块的样子。这位投资者是之前在下跌的时候抄底买的,还没有解套,大概套在八九块,反正亏损在10%左右。

我当时根本没研究过这个股票,事实上我事先都不知道有这个股票。可是由于在一二月行情里我挣了很多钱,而且想当然的以为A股会涨,所以看着这个股票的图形就觉得很顺眼,不自觉的就觉得会涨了。然后我回答说,阿姨,这个股票我也没研究过基本面,但是从技术上看似乎还在上升通道,还能涨点的。

她问我:“是现在割肉出来,还是再等等” 我回答她说,这个股票估计还能反弹一段时间,你可以再等等。

然后她问了我一个问题:大概能反弹到多少钱啊?

此时,由于我当时自己持有股指期货的多单,同时自己也看好后市,完全没有研究过这个股票的情况下,想当然的认为如果大盘从2400涨到2600,甚至2800,那么个股反弹10-20%是很正常的。所以我当时想当然的说:“大概能涨到8块以上,也许能涨到十块钱呢!”

阿姨兴高采烈的走了,然后就没有然后了。

 

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One year later…

 

一年后,在会议室开会的时候,偶然听客户经理说,有一个客户买了东力传动,从8块钱套到3块钱了,买了五十多万。本来可以开融资融券的,可惜了。 我开始没当回事,因为在资本市场里这种事很正常,但是随后一想,难道是那个人?于是我赶紧问经纪人,原来客户就是那个阿姨,她是这个经纪人的客户,之前经纪人也不知道她来找过我,所以后续的情况我也没得到反馈。

 

听到这个消息,我觉得非常后悔。于是我就把她来请教我这个股票的事告诉了经纪人,只是没说“我看到十块钱”,说当时这个客户来找我,由于不是我的客户,我也没办法查询她的持仓,她自己也没说,我以为她没买太多的,所以没有建议她止损,真是可惜了。经纪人无奈的走了。

 

这件事给了我深刻的教训,让我对投资者的态度开始发生转变。

 

我这才明白,“专家”在很多投资者眼中是神话的象征,大部分人不愿意,也没能力自己思考,因此把希望寄托在专家身上。而专家的预测一旦错误,将会给投资者造成重大损失,后者将把账算在专家头上。我非常想骂他们不动脑子,但是换位思考,投资者也是因为信任专家才听取他们的投资建议,如果做出轻率的判断,显然是对自己粉丝的一种不负责任的态度。

 

二、“中航重机”粉丝崇拜,大神身败名裂

第二次严重失误是“中航重机”这个股票上发生的,这次事故造成了我重大的损失,从此深刻地认识到了粉丝和意见领袖的关系。

2013年1月的大型反弹行情中,600765“中航重机”(以前的力源液压)表现抢眼,股价一骑绝尘。我当时看好其3D打印概念,并做了大量前期调研和研究,认为该公司有一定价值,可比标的是美股的DDD,SSYS,EXONE,市值均在30-50亿美元,而600765当时市值仅为百亿人民币,具有市值提升的空间。

当时我在某股票论坛里是名人,经常发表对大盘和个股的看法,有很多粉丝。论坛里也是短线气氛浓厚,有大批人在炒作这个热股中航重机。我买入后股价连续涨停,随后在论坛发帖推荐,详细讲了3D打印技术的技术细节,并说如果从市值和可比计量上看,该股将涨到一百块钱以上去,就是to da moon… 。(像不像之前有些人说比特币?)

我发帖后次日股价再次涨停,然后次日又冲新高,成交量剧烈放大至20亿CNY,随后放量滞涨。此时粉丝非常狂热,在帖子里都叫我神仙,我也觉得飘飘然了。之后我还推荐了公司一个客户,和我一个亲戚买这个股票,自己又大量融资买入。

之后一周该股见顶,短线急跌,从20元急跌至13,我融资部位出现亏损,把之前赚的钱也亏掉了,还倒亏了20%。客户,亲戚和论坛粉丝也都套住了。然后他们在帖子里面天天谈庄家、主力、政策、阴谋,(像不像比特币?)

下跌以后我苦熬了一个月,等来了一季报。在一季报里我发现公司的3D打印业务没有产生收入,和XONE,DDD,SSYS有本质区别,还是个典型的中国垃圾股,前面市值同步模型是错误的,不能简单根据市值来估量涨幅。终于决心全部止损了。但是内心里还不死心,在帖子里拒不认错。

之后熬了三个月,终于股价再度反弹,又创出一个新高,我在大约15元又买了回来(投机性的),在20元的过程中分批减仓,挽回了一部分损失。之后在20元的时候我在论坛回帖说该股票放弃跟踪,建议短线卖出,

之后股价再度暴跌,很多人开始骂我,说我什么当年还“在一起看月亮”现在就“装作不认识了”。于是我再也不敢去那个股票论坛装大神,销声匿迹了。一代“大师”可谓身败名裂。

 

事后我赔偿了亲戚的投资损失,并向客户道歉。但这件事已经动摇了我从事证券行业的信心,不久就离开了证券公司。

 

现在反思中航重机,告诉我一个问题,不仅是“没有调查研究”会出错,“调查研究了”也会出错。因为投资者不是神仙,只要是人做的事,必然有疏漏,调研的方法或结论都可能有问题。而如果把价格说的太死(什么一定会TO DA MOON),结果一旦不符,就会造成悲剧。

 

而且更不好的是,在网上或者客户中装神仙,会让自己失去正确的判断力。在粉丝群里,被套牢了会找借口,找理由,互相安慰,寻找阴谋,而不是仔细研究这个东西到底靠谱不靠谱。如果我不是会读财报,迫使我离开这个股票,我现在的投资生涯可能已经结束了。

 

当然我不是说比特币要完蛋了,我们要割肉了,而是说要自己正确研究比特币到底会不会完蛋,如果完蛋会怎么完蛋,而不是听群里的人说“比特币会完蛋了!”赶紧割肉,或者听大神说了“比特币要TO DA MOON!”赶紧追涨。

 

跌了更清醒

比起比特币在高位时的聒噪和狂妄,我更喜欢这个价位,它能让人反思。很多时候悲剧往往是我们自己造成的。

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上面是我随便节选的一小段炒币群内容,这个一个很普通的比特币讨论群。这个世界是一个混乱无序的世界,24小时滚动的交易,大量的信息,没有涨跌幅限制,可以无限度的使用杠杆,还可以玩“山寨币”。投资者在这个世界里往往其投机属性被急剧放大,在混乱中迷失了自己。

这种高度投机和无序的走势,正是数字货币市场的特性,这是一个客观事实。有人会说,这些投资者素质很低,他们亏了活该。问题是现在的市场主要就是由这样的投资者组成的,他们对各种信息过度敏感,迷信权威和他人,并使用了不适当的杠杆水平。在他们被市场完全消灭之前,名人所说的内容很容易成为他们操作的指引,并在亏损后成为发泄的对象。

所以,在MTGOX破产后,我就很少发表技术分析文章,甚至不再写有关行情的内容了。我知道别说比特币,就连股市都很难预测,你由如何能保证自己每次都说对呢?而一般人名气大了,又不愿意认错,结果往往是赔了粉丝又赔钱。

 

当然,我投资生涯的教训还很多,这只是两个关于投资决策与群体,与他人的典型例子。由于市场是不可控的,而个人调研水平又有限制,我认为行业领袖不宜对具体的价格发表过于肯定的看法,以免误导别人,更避免误导自己。

 

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2014年04月11日