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前言:

自从A股下跌后长期整理以来,十月假日前后爆发了一轮大规模短线上升行情。以9月最后一个交易日开始,大盘快速上升300多点,热点切换至蓝筹类,做多热情被快速点燃。虽然我认为长线“做空中国”不动摇,但是短期可能出现比较大的投机机会。因此我对投机形势做一点分析。

一,宏观分析

客观的说经过长期下跌,A股市场的“蓝筹股”市盈率接近“可接受”的区间。我之前作出的做空判断是鉴于中国几乎不可能完成产业转型,除非政治改革,而这简直是要了TG的命。但是没想到出现了一件意外的事情:日本降息。

日本的突发降息引起了各国开始加入汇率大战,黄金金属,农产品价格暴涨,通胀预期空前强烈,打断了我之前的判断。从而把事情往我上一篇《做空中国》中“货币价值重估”的方向牵引。

关于货币方面的问题,稍后再探讨。

而这样的基本面,就给了炒作资金以较充分的借口(注意是借口,A股始终都是废纸)。大量游资以“抗通胀”为借口涌入股市,快速拉起行情。

二,通胀预期

按照常规的说法,本来随着经济刺激计划的结束,我国也要进入一个升息周期,资产泡沫会破灭。事实上通胀是一种自然现象(而不是货币现象),体现的是人类生产率的提升对原有劳动成果的相对计提减值。但是随着近代政府纸币的使用,有时候政府有意或无意会使得通胀速度严重超过生产率提升的速度,造成短时间的价格猛涨。这就属于需要治理的范畴了。

在常规的货币泡沫-资产泡沫中,超发的货币集中在资产项目上,引起资产项目涨幅远超过货币增速(这里都取M2,下同)当货币增速减缓后,泡沫无以为继,快速超跌。

ASSET 货币-资产价格泡沫

 

一个典型的货币-资产价格泡沫,在货币(红线)快速增长后,资产价格如脱缰的野狗,增速快速脱离M2增速。这是由于1,对未来货币增速继续增加的预期 2,财富效应 3,增量货币集中在资产领域 等因素共同作用生成的。而当货币增速稍减慢后,资产价格便大跌。非常典型的例子是2007-08年的中国股市和美国房地产。

这样即完成了一个通胀-通缩循环(相对的,因为基础货币永不消失,还是造成了一个永久性的通胀)

 

而还有一种可能性,就是天朝特色的人民币,它可能出现无节制的超发。你知道,这个政府本来就是无节操的(喂!。当然和平时期是无需用货币手段掠夺财富的,应该说中国的通货膨胀(20年一贯如此)是由于低效的政府行政和金融系统造成的。本质上是“坏账驱动型”通胀。当然这个问题在这里就不展开了。加上外汇储备的猛增,钱以惊人的速度贬值,想不产生“通胀预期”都难。

ASSET-CN 中国特色的资产价格泡沫(想象图)

以上是一个中国特色的资产价格泡沫想象图。图中Currency:RMB在快速上升后继续加速上升(转入黄色曲线区域),典型为2009年的状况,而蓝色的资产价格快速上涨后达到顶峰后回落。而货币的增速始终不减缓,两条曲线空中交叉。此时持有货币还是资产都是亏损的(……)

即货币和资产双方均让渡了一部分价值,在交叉点平衡。假设蓝色代表房价,黄色代表货币量(货币的价值与黄色曲线成反比),你可以理解为房价降10%到20%,同时货币贬值20%到30%,持币和持房者各亏一些。

这就完成了一个通胀-滞涨循环(……),这是我国落实科学发展观,走中国特色的社会主义金融的独特创新。

M2-XLS 20年M2增速

你可以看出来,这20年来钞票几乎没停印过……

M2-CHT

20年中国M2增速

 

但是这里还是有一些玄机的,比如说有的年份M2增速(绿色柱状)高达30%多,随后减缓为15%左右,这样就会导致资产价格大跌。回去对照一下股市的K线图,你就明白了。因此我认为2009年的M2增速不可持续,必然会缩短。

当然代表存量货币的红色M2余额是无法减少的(……),当然比起这个政府罄竹难书的罪恶,这点什么也不算,对吧?

看了这个图,你就明白天朝的GDP为什么这样高…

三:突然被打断的泡沫破裂过程

照上面的结论,我国的资产泡沫应该在今明两年破灭。高估的资产价格引起资金外流,M2增速降低,资产价格大跌。但是由于日本的突然降息,打断了这个进程。同时由于我国受到自然灾害人祸和人口红利消失(后面说),造成国内消费品暴涨,农业品和工业品(在傻逼的停电减排中工业产能减少了)价格全面上涨,造成了国内产生了严重的通胀预期。

而这些通胀本来是吸收在房地产中的,可以参见周其仁的货币深化理论:货币似蜜,最后还是水。意思就是超发的货币被吸收在房子里了,这个很好理解。结果由于老百姓对高房价不满,高房价造成了资源错配,引起政府出台政策调控,多余的货币便涌出进入了流通领域。本来天朝央行应该加息的(同时人民币该升值)以彻底打破泡沫,但是一起意外造成了调节中断。

日本突然降息引起国际货币大战,美元指数加速向下,金属和农产品价格快速上涨。这将进一步的通胀推向了我们国内。这样造成了国际和国内双重的通胀预期,货币大有失控之势。

US-AU-12

美黄金12月合约

国际投资者纷纷避险买入黄金金属和农产品,规避贬值大战。大规模的通胀传导入国内,国内粮食,棉花全面上涨。

CU0S

LME铜创出新高

升值还是加息?

由于国际主要国家货币纷纷贬值,我国继续进行的升值无疑带来更多热钱流入,进一步推高了国内通胀水平。同时现在也无法进行加息,因为其他国家降息,我国独自加息也会吸引大量热钱流入。这使得我国的货币政策完全处于被动状态,通胀要迅速转入失控。当老百姓习惯现在的物价后,通胀就转变成货币重估(上面那幅猜想图),就像10年前那样。

 

三:投机机会

这样国内的资金就处于国内外双重严重通胀的压制中,焦急的寻找出路。而郭嘉又制止了继续炒作房地产,因此股市就成为一个可能的去处。而要让这些资金真的进去,就需要营造一个“赚钱效应”。只要赚钱效应树立了,社会资金将会一拥而入,把股票炒疯掉。

本来中小和创业炒作已经过头,大盘蓝筹出现低估,这时候主力先发动蓝筹股,迅速创造了赚钱效应。

这里其实有一些运气成分,以为有2个交易日在假日。而国外正好是在我们假日的时候发动货币大战,资产价格脱缰猛涨,使得我们前2个大阳线被假日阻隔,场外资金无法及时建仓。可以看到很多股票都是直接涨停开盘,没有机会建仓。因此这周的前2个交易日才会一路走高,涨到天上去。其实是场内外的筹码交换过程。

SH

在这里可以看到大盘脱离整理,以两个跳空的方式完成开局。一般历史上这种局面都是大行情(至少是阶段性的行情)。投机机会会非常丰富。我们可以看到主力炒作的主线就是资源和农业股,这些品种在通胀背景下有了合理的解释,加上调整充分,完全可能走出独立性的大行情来。而这种缺口突破的形式,又制造了充足的示范效应。

我们来回顾一下历史:

未命名

09年的10月9日,一个缺口突破大阳线支撑大盘上涨了10%左右,许多有色类个股和题材股(甲流)涨幅惊人。其中海王生物就是这个时候启动的。

09

09年2月在影帝讲话后大盘走出连续3个缺口突破的形态,随后大盘走出一波巨大的行情。注意第三个缺口出现后要减仓(衰竭缺口)等待回补后再买入。

再翻翻中国证券史上的伟大行情,519行情。

519

著名的519行情在政策推动下爆发,以2个缺口的启动开始一轮超级行情。这轮行情的特点就是快,缺口理论完全失效,市场疯狂上涨。当然了随着总市值的增大,大盘不再会有这样走势,但是个股当然有这种机会。

 

个股推荐

不能光说大盘啊,总得点一些个股。我本人继续看好资源,农业,有色。这些股票会反复创新高。今天的煤炭股很多走出了游资连版股的走势,非常强势,应该说是给市场打开了想象空间。

目前在煤炭板块涨幅已大的情况下,我认为可以考虑600737,600333等。其中我准备对600333做一个简要分析(我这篇文章不是着重说个股的)

600333

简洁明了的拉板股,2亿流通盘,轻易炒起来。这个股票是垃圾中的垃圾,根本没有任何价值可言,但是就是能炒,是天然气概念股中的龙头。其实大家都清楚在做什么,因此一旦炒起来就无法停止。这一点可以去看看连环药业,海王生物,四环生物。

我对这个个股的点评就是盘小股性活,有“巫妖王概念”(千年极寒概念),天然气涨价概念,通胀资源概念(扯淡),极易被主力炒作。不建议大幅追涨。

对于其他品种,我的建议就是买涨幅小的蓝筹股,以持股为主。这一波行情说大了是519,说小一点也能持续两周,其中主要品种能翻倍,这是一次难得的暴利机会。

选时还是选股?

我认为在中国股市的现实里,选时重于选股,我建议回避第一批创业板(前28只)和涨幅过大的中小板,买入滞涨的蓝筹等待上涨。中国股市股票走势高度趋同,只有先涨和后涨,没有涨和不涨

手里有票的只要不是太离谱的品种,都建议持有为主,操作能力强的我不提供意见了。对于没有一定操作基础的,还是不要去换仓,换来换去自己被洗出去了。

翻倍黑马

暴涨的大牛股,需要天时地利人和的配合。而这次外部环境极佳(差不多是上次国债期货事件后那样的资金面),外部市场又提供了充足的理由“通胀”。选择合适的个股炒作,如果能配合有题材,可能会有惊人的涨幅。

看到前两个月那些大牛股,在那样的大环境中都能涨上天,在现在财富效应充分释放的情况下,可能会涌现出更多的翻倍个股。

四:总结,买股票抗通胀?

大家都知道,中国股票是垃圾。拿一种比人民币更垃圾的资产来抗通胀,这是我国人民落实科学发展观的独创成果(不是首创,上次是07年)。其实大家心里很清楚自己买的是什么,那么大家就来玩这个“通胀预期”游戏吧。

只要记住你自己在干什么,在最后能够顺利撤退就是胜利。

(这帖子我随后可能改改,今天先写到这里)

 

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2010年10月13日