提要：回顾历史，人从来就不是宽容的。我们之前感到的“宽容”环境可能是一种阶段性的幻觉。真理不会从天上掉下来，获得真理要付出很大的代价。互联网也是一种路径依赖。你在十五年前靠它获得的优势是不可持续的。     1.为什么人们的意见变得不宽容了？ 曾几何时，我发现人们的意见开始变得不宽容了。2020年发……阅读全文...

天高云淡，望穿南飞线。一入股海非好汉，蹉跎三千廿年。道琼斯上高峰，西风压倒东风。今日长缨在手，何时缚住苍龙？ 标普500指数定投净值示意图 ——李笑来 定投改变命运 2019 我认为定投策略是一种储蓄加强策略，以资本市场收益作为零存整取储蓄存款的收益增强，可以有效的增加收益，但并无可能实现……阅读全文...

投资的目的在于通过资产价格的上升实现资本增值。而要实现资产价格的上升，必须先寻求未来价格可能上升的资产，在其中研究选择，最后做出投资决定，将资本置换成该种资产，以实现资本增值。因此，择时和择品种都是重要的，而传统的投资理论存在一些问题，在此我作一点个人意见的更正。 一个资产品历史的价格上升，不代表……阅读全文...

上一篇文章中提到，不确定性是内含的，不可能被完全消除，那么价值投资是否能减少不确定性呢？   1，巴菲特短线换股集中加杠杆 1951年年底，巴菲特通过调研，了解到了GEICO（政府雇员保险公司）的投资价值，采取了大胆行动，把大部分仓位快速集中到GEICO上。而当时GEICO的市盈率为8倍，在1951年的标准，相当于现在的……阅读全文...

当我们在谈价值发现时，我们在谈什么？ 一、活学活用加油卡 中国交通银行信用卡一直有一活动，即周五加油站和超市打折5%-10%，随你的卡片等级和消费额而定。而我这里的一家加油站推出了自己的另一项优惠措施：每个月10、20、30日通过该加油站发行的加油卡加油优惠5毛钱。同时，2020年1月10日（周五）是交通银行星期五优惠……阅读全文...

关于山寨币（Copycat），首先要严格的定义概念。现在一谈到各种“币”（Coins），概念普遍混淆不清。除了比特币外，山寨币、代币、区块链、空气币等概念很容易混淆，不仅对研究没有帮助，反而容易引起很多误会，久而久之也会让人的印象混乱，干扰我们的工作。 山寨币是从比特币初期就开始存在的，最开始指的……阅读全文...

“比特币是不是货币”之类的争论已经持续十年了，而如今人们更愿意把它当作黄金一类的资产来看待，比特币是不是货币似乎已经不重要了。这个问题似乎从未得到一致性的共识，从央行到老百姓都还在为加密货币是不是“货币”争论。 Bitcoin，最开始就没有声称其是“货币”，白皮书中只是称为“电子现金系统”。当然，2009……阅读全文...

一个比特币的投资行为学研究 为了回应我自己三年前写的《我为什么没在比特币上发财》中的一些疑问。当时（2017年1月5日）我写下了这段话：   要说对比特币的了解程度我绝对不算高，但也绝对不能算外行。作为当时所谓币圈的大V，所谓的投资者，我在网上的影响力一点也不小。甚至写过很多有关比特币的专业论述……阅读全文...

“要多想” “想了以后呢？” “我只能告诉你在那以前要多想”   从周围已知的事物中，利用基本原理归纳出一些别人难以想象的结论，或提出一些问题，向来是属于极少数人的能力。比如“奥伯斯佯谬（英语：Olbers’ Paradox）”，提出也才两百多年。人类仰望星空这么久了，竟然得不出这样的推理。简单……阅读全文...