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之前自2016年起,我在“雪球”网站上就开始连载自己的投资记录,至今已经坚持了大半年。我认为2017年也应该坚持这种记录,以便进一步提高和反思(review)自己的投资。 这里和“雪球”互为副本,以期更好的保存内容和与别人交流。

 

之前在“雪球”上发布的内容,也已分门别类归档在这里,以作备份。相应的内容见“投资记录”栏目。雪球专栏地址也请见Review上的链接或搜索我的名字“Velaciela”。

再次感谢您的关注,本站已经坚持7年,之所以不去“微信”之类的地方,也是因为我不想出名也不想靠写文章赚钱。在可见的未来,还会继续坚持下去。如果您感到内容有所帮助,可以按下面按钮打赏。

 

2017年1-2月投资记录

 

经过2016年的投资,除了在中国股市因为入场时机较好,避开了一月份的大跌,故涨幅均比较高,取得了较好的成绩外,港股和美股的成绩一般。这方面的内容可参见之前的2016年年度总结。

2017年前两个月全球股市进入了牛市,这波行情来得猛烈而迅速,很多股票快速走出了连续上涨走势。在美国市场上,股市快速从18000点左右上涨至接近21000点,美国新总统换届后行情如此之好,也出乎许多人意料。虽然美国现在在闹绿绿,新的大统领在电视里被各种黑,但是投资者对美国的前景十分看好,纷纷加仓买入,并没有显示出任何过度担忧。

 

2016年11月美国总统选举时,我当时谈到了我为什么卖出长城汽车和融创地产,因为我虽然比一般人对这两家公司熟悉,但未熟悉到“精通”地步,且房地产和汽车的判断,我也不能达到非常有信心。当时的市场环境是大量股票均在底部,我只能优中选优。现在回看起来,是一个极佳的建仓机会。

 

复盘当时的行情以及当时做的投资日志来看,我的判断基本是正确的。因为我之前很早就接触到了保守主义理论,近两年对美英特殊论和英美保守主义思想有了基本的掌握。共和党胜选是意料之内之事,我在美国时电视里正在进行debate,希拉里的问题不着边际,且电视台也不公平。我想民众并不会如此缺乏觉悟,社会总要有所变革,所以对共和党的胜选有所准备。当胜选当天股市大跌后迅速拉起,其实都让各方措手不及,事后我们才知道巴菲特买了120亿股票,虽然他是democrats,但这显然是“不争论意识形态”的保守主义作风,完全不把外界的观点放在眼里。但再一想很快就想明白,如果巴菲特事事跟随大众,如何又能有今天的成就? 如果巴菲特在股市里屹立半个世纪而不倒,显然对政治洞察深刻,说不定早有准备,所谓democrats和支持希拉里的言论只是做给公众看的。

 

所以,当时我也并不恐慌,并着手进行换股。趁着融创和长城卖出空余的资金,以及新总统上台的前两周科技股的低迷,我买入了特斯拉(均价185-191)和新浪微博(均价44.50)。理由是,虽然美国的电视台都说什么科技明星黑川普,担心会被报复,但美国社会是什么样的?水门事件都没能把Washington Post 搞掉,以为是中国呢,说两句还能枪毙了资本家不成? 而且Elon Musk 这种人长袖善舞,看过他的传记就知道了,此人属于“不择手段的前进”的那种类型,怎么可能因为私人恩怨和政府交恶,再说SpaceX 的火箭还是承包的政府工程,Tesla 也享有新能源补贴,要说Musk 不会搞政府关系那就太young,太naive了。 事后Musk成了川普的科技顾问还是什么,也印证了我这个判断。

 

更重要的是,当时我对Tesla的判断更加具有信心,因为了解到Q3的财务报告,公司无论收入还是现金流都大幅度提高,并且电池成本进一步下降。对于GigaFactory的生产也已经基本推进到可生产的程度,应该说Model3 如果没有大问题,应该能取得成功。虽然我之前写文章骂过Musk收购SCTY属于利益输送,但在190美元以下这个问题不严重,相当于白送了我们SCTY(相对于220美元收购时而言)。因此我决策买入Tesla,并持有至今。

 

对于新浪微博,我也要进一步反思我去年的交易。虽然我去年在20块钱发现了新浪微博并成功持有到35左右卖出,但仍然卖得过早,且卖出的理由很不充分,就是基于估值,或者说是主观的认为涨得多了。这还是A股固有的投机思维在作祟。经过我仔细的思考,我认为新浪微博远远未能发挥其新闻媒体的潜质。从社交到媒体(见另外一文)的判断已经被证明是正确的,因为在中国的土地上不要指望出现Twitter这样的东西。但是一个混合着媒体、广告、明星和假冒伪劣商品的平台,简直是太适合中国人了。因此我决定利用这次下跌再次买入新浪微博,并持有至今。此时新浪微博已经创下历史新高(58美元)。

 

最后再说一下我现在如何理解本次换股。本次港股换美股的过程中,现在复盘的话,长城汽车距离我卖出换股的位置上涨了21%,融创上涨了37%。而特斯拉上涨了46%,微博上涨了25%。因此如果从赚钱的角度上说,我这次换股也并没有错。当然不换股的话成绩也可以接受了。但是如果不换股,我觉得我很难拿到今天,或者会产生不思进取的态度,从而停止对新经济和新科技的探索。这次换股后我对特斯拉又进行了大量新的调研,产生了很多新的思想,而如果我还拿着长城汽车,其实无非还是哈佛,而且不能继续提高我自己的姿势水平了。总而言之,我还是倾向于做我自己熟悉的领域——科技和互联网,而地产汽车之类的钱虽然也能赚,但如果有得可选,我还是会选择自己最拿手的领域。这就是我理解的能力圈,当然我也会进一步学习地产和汽车,争取有合适的机会可以投资。

 

关于A股

关于A股的情况,我2016年后又犯了一些错误,主要还是盲目投资于自己不熟悉的领域。之中换了几个仓位,总体没有盈亏可言。但是浪费了时间也浪费了行情,本来这两个月多少能赚一些钱,但是由于换了两次股票,并没有能赚到钱。这可能与我对A股还有些偏见有关,但更是要主动防止自己因为中国股市比较熟而尝试去overfit(过度优化)。

 

很多时候投资分析并不是数据越多越好,我之前写过对于投资思维的进化。风生水起(罗斌)的年代,A股还在蒙昧状态,他依靠预测EPS就成功的赚了百倍。而我现在想要成功,必须建立全方位的投资思维。也就是说,对一个股票的深度理解,并提出别人不能提出的见解,要比了解一百家公司的财务更重要。我这里指的理解是,类似于我在20元对新浪微博的理解那样,是对个股基本面天翻地覆的理解,而不是预测EPS多还是少。

 

同样的,任何短期意外情况也并无意义,长城汽车11月的业绩不如预期的大跌,现在已经创出新高,而融创收购乐视案造成的大跌,现在也已创出新高。相信其他科技股也是一样,个别事件或单期业绩并不能说明什么,不要试图对短期结果过度解读,过度优化并无意义。

 

因此,我A股的策略目前仍然是按兵不动。尽管现在选择的股票并不是特别好的,但在我能想到一个完全彻底提出全新见解的个股之前,仍然不进行任何买卖为好。

 

关于B股

 

我今天专门去了开了个B股账号,开户过程非常麻烦,显然门庭冷落,这也解释了为什么B股的走势如此萎靡。证券公司的工作人员告诉我,一年也没有几个人开B股,他们连手续也不记得了。B股更是缺乏基础设施,如银证转帐和三方存管,一切出入金都要如90年代一样填写单子进行,好在下单买卖还是可以网上。但我认为B股的机会是存在的,在新城B、万科B和中集B解决后,尽管目前B股整体解决还没有可能,但有实力的公司自己解决还是完全可能的。但是对于品种的具体选择还需要时间研究。伊泰B,长安B,都是不错的选择。

 

这个投资日志未来还会继续下去,想到风生水起的成功投资以及坚持多年更新的文章,我认为我应也能坚持下去,并获得自己的收获。

 

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2017年02月22日