2016年8月投资笔记一二(存档)

8月上旬投资日志

 

之前两篇写我6月7月投资项目的文章发了以后有很多回复,首先我说一下,我并不是在模仿风大。风大高山仰止@重力加速度 岂是我这样小辈能比的。但是风大坚持在网上记了10年的投资日志,无疑对他有很大帮助。06年的日志我看了,开始也有很多不成熟的,应该和我前几年的水平差不多吧,但是进步很快,12年就进步为成长股投资大师了。另外,风大的日志中经常调节情绪,有助于熬过漫长的熊市折磨。所以我希望我能学习他,记录一下我的投资。我准备坚持10年,如果雪球没倒闭,我没破产的话 。希望今后有机会投资雪球的股票! @不明真相的群众

 
进入8月以来,全球股市的反弹开始加剧。我经过认真研究,抛售了微博以后,微博还继续上涨,并涨到40块钱。但是我并不因踏空而恼怒,因为我认为微博涨到100块的概率远远小于长城汽车涨到15的概率,所以这个换仓是正确的。再说我没有必要在一个股票上死咬着不放,这是不明智的行为。也许以后我会买回微博来也说不定呢。美股和港股市场和A股的规则又不一样,在连续涨幅巨大的情况下,一旦调整就是很大的调整,一个财报miss 就会出现砍三分之一的情况。

 

 

【决策买入融创】

万科开始涨后,我就开始调查地产股了。当然开始也注意到了香港便宜的地产股。后来经过 丹书铁卷 等朋友的推荐 ,我仔细研究了一下孙宏斌的融创,认为无论从价格、总市值还是PB上,都不是特别差的品种。而且我更认可孙宏斌中心城市的思路,当然这可能跟我长期居住在这样的地方有关吧。我不太认可恒大那种模式… 另外一个就是,我认为目前港股的估值本身就是一个安全垫,于是我觉得买这个股票问题不大。

 

 

在买之前,我去融创在北京的几个楼盘做了调研,虽然没啥用,但是至少知道了房子在这放着呢,不至于是假的。另外看了一下社区配套和交通,除了五环外那个金茂府旁边有点脏,其他的都还不错。另外请朋友在别的城市也帮我去楼盘看了一下,反应都还可以。 完成了一部分建仓以后,突然发盈警了。我开始也很紧张,以为港股会出现大杀。但事实上这正是价值投资者的机会呀! 结果第二天没敢加仓,错过了一个低点~ 这当然也是由于对房地产会计实务不太了解所致,虽然看了报表,但是对于结算周期理解还是不够清楚,不得不再第二天才又建仓了一些,随后就拉升了10%左右。

 

 

【长城汽车】

长城汽车继续维持持仓,这几天有所调整,大概调整了10%不到吧。我叫别人去4S店看了看,基本说也要等2个月,另外通过别的渠道了解到销售十分火爆,出现一车难求的情况。又看了7月销售,基本符合预期。调整只是市场正常现象,没什么可说的,至于争辩什么H6 H7的,让他们争去吧,吉利也快新高了,说明这个理由根本站不住脚。

 

 

【A股】

7月末卖出了东方雨虹后,A股一直没有操作。我对A股的看法是,小盘股整体严重高估,完全没有任何投资价值。后来我勉强挖掘了几个小盘股,但是看了一下都有毛病,投了也许能赚个10%吧,但是天天要看盘,累得很,而且有风险。之后我关注到银行板块一直没有动作,最近债券收益率降得很快,于是写了一个文章说推荐买银行股,理由是 1,不求有功但求无过,如果大盘4季度跌了,那么银行股跌得少,可以换回更多的小盘股 2,如果大盘涨了,银行股肯定会涨,而前期大幅上涨的小盘股未必了  3,江苏银行还没死呢,怕什么。 于是买入了招行,持有至今。成本是17.2左右吧。挣了很少一点钱,不过刚刚开始,不必着急,慢慢看吧。

 
【关于我学习风生水起】

我认为风生水起是我可以学习的对象。理由是,他的挖掘企业能力经过学习可以掌握。而且我现在也有这个条件。我认为我现在学习风生水起的优势有

优势:
1, 年轻 还没到30岁
2,已经领悟价值投资的必要性,以及投机的不可能性
3,资本金并不少
4,国际化投资,不局限于A股
5,相比风大,我对宏观更擅长

 
当然劣势也是存在的

劣势:

1,A股、美股的科技股已经处于多年高位,潜在收益率有限,风险很大。其实需要一轮大熊市来成就一个投资家,而现在恰恰是牛市的末尾。
2, 工作在投资圈子和互联网圈子,比较浮躁,又在北京,难免受到他人干扰
3,还没完成一次长期投资取得巨大收益的经验(比特币不算)

另外我认为我自己擅长的是宏观相关+互联网行业,要学习风大,若水三千只取一瓢,不要去做乱七八糟的股票,除非先扩大能力圈。目前就准备在有宏观因素的股票和网络股中来回操作。我对大型股票的操作思路是,以宏观推测行业方向,股息率/市赢率 判断价格高低, 对小型科技股的操作思路是,以产品推测企业方向,市消率/市净率 判断价格高低。 当然这只是一个大的框架,目前我切换到主要以宏观为主导的股票是因为,便宜的小票基本没有了,而大股票的市盈率偏低,股息率比较高,在资产收益下下降的背景下,本身有博弈的因素。 另外,中国经济并没那么差,证伪了崩溃论,这提供了行业前景的一个安全边际。

 
至于有人要我发实盘 我就一句话 爱看看不看滚

作者:Velaciela
链接:https://xueqiu.com/1755110761/73302891
来源:雪球

2016年8月操作记录之二

8月份全球股市表现基本比较良好,美国,中国,香港市场都在上涨中。我在港股的布局没有变化,并没有进行任何交易。

长城汽车出现了一波回调,在大盘整体上涨的情况下独跌,当然有点难熬。不过从营运数据上看,并没有出现什么问题,另外汽车板块整体回调也是一个大背景,毕竟整体启动也较早。在创业板各种小盘股、地产股普涨的情况下,汽车板块自我调整的节奏让人有些焦虑。不过既然选定了价值成长这个投资路径,就不能再玩追涨杀跌的老一套,只能硬吃这个调整了。

除非能够证伪汽车股票的这个逻辑,否则我不会轻易卖出的。因为工作中也与长城汽车有交集,我会一直从其他渠道跟踪他们的销售状态。目前销售状态很好,并无任何基本面问题。这其实就是一个很正常的上涨轮动过程而已。

融创地产上周创了一个新高6块钱,然后回调了两天。和其他地产股一样,地产板块最近都非常强势。当然港股比A股差远了,我说的是赌性。但是我长期看,地产股的逻辑并未演绎完毕。——不过这个投资并不是成长投资,有人说了自由现金流/资本开支的问题,我也明白这一点,但是你不能在净资产以下的位置因为股价的原因就说这些,难道中国创业板那些股票现金流就更好吗?

我的看法是,地产股本质上还是宏观投机,不过现在偏价值一些,如果后续发现了更具性价比的机会,我会换其他股票。
A股进行了调仓

A股方面,招行涨得不错,但是原先卖出的东方雨虹又创新高了,其实也就是说明我这个基于估值的调仓是无意义的。 对这个问题我自己又反思了一下,做港股的原因是估值非常低+业绩非常好,而在A股这么做没有任何必要。估值本身就是估计,而不是事实,你认为贵了自有人认为便宜。
虽然我在A股仓位站总资产很有限,A股未来两年我也比较偏谨慎,但是如果我买了一个银行股整天在那吹牛逼,我是永远不会有进步的。如果面对一个估值偏高的现实,而选择了逃避,而不是尽全力去发掘投资机会,那又会重复2012年的错误。任何人都不可能“回避” 熊市,除了垂直冲顶的时候抛出的那次操作,必须通过选股穿越牛熊。芒格说,你不可能不经历痛苦而做正确的事,这是人生的一部分。就像长城汽车一样。所以经过仔细衡量,我决定仍然选择高增长股票穿越本次调整。

选了几个股票,除了之前的东方雨虹外,又关注了 再升科技 (该股产品独特,募投产能达产,业绩大增100%以上,预计未来还有机会,而且市值小)  天齐锂业(格力加入电动汽车行业,特斯拉超级工厂预期,只要碳酸锂维持在15万,大概率16年动态PE能达到30倍,运气好20多倍,未来还有想象空间) 胜宏科技 (小市值,显卡板,开阔新能源汽车业务,成为乐视供应商) 三聚环保(这个明星股了,但是目前持有订单已经排满17年,预计能有20亿利润,年底20动态PE) 等等,

经过仔细权衡,因为A股投入整体较少,分过多仓位不利于管理,决定先投向三聚环保。今天上午还拉了一波,下午又跟着创业板跌下去了。这个股短期涨幅很大,未来预计会回调,我准备硬吃20%回调,再讨论补仓。 在这期间我查阅了大量石化工业的资料,这个加氢工艺理论上可行,应收款不是问题,但是有关联交易问题。可是瑕不掩瑜,任何股票都不可能完美,我只是认为这个的业绩最确定,不受意外干扰,而且相对动态PE很低,如果现在去介入其他一些小盘股,结果可能会因为估值下降或者业绩不如预期而套住。
仔细研究了三聚环保这个case非常类似于大华,是一个增量市场。当然有点晚了,但是毫无利润的乐视网还能有千亿市值,如果未来创业板能出千亿公司,恐怕就非它莫属了,可能是中国的DOW,BASF。我预备通过这个案例在A股实践一次成长股的分析逻辑。

说了这么多,为什么对港股的说辞那么少,因为汽车地产都是大行业,我说了就跟没说一样,回头有机会再说说微博吧。

总之,投资是一项很艰苦的工作。我知道我一直拿着招行到年底大概率不会赔钱,但这样对我没有任何好处,五年后我仍然不会有很大提高,我必须主动出击,迫使自己去阅读年报,去调研,这样才能达成自己的进步。如果觉得市场估值偏高那就少买点,估值下去就多买点而已。

最后还请雪球不要推荐了,不然我不写了。我写这个确实是要求我自己对自己的投资寻找充分论据,是向风生水起致敬,勉励自己进步,没有推荐股票或者预测大盘的意思,请各位不要跟风买入。
作者:Velaciela
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来源:雪球

 

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